交银国际：维持宝胜国际买入评级 目标价升至1.61港元

发布研究报告称，交银价升维持（03813）“买入”评级，国际国际由于毛利率有所改善，维持将2022年每股收益预测提高15%，宝胜目标价由1.53港元上调5.2%至1.61港元。买入目标公司上半年业绩符合该行预期，评级但对下半年复苏保持谨慎乐观，至港销售复苏和净利润率的交银价升反弹有望带动估值上行。

报告中称，国际国际公司经营去杠杆导致亏损，维持销售额下降25%，宝胜净利润同比下降97%至1700万元。买入目标另7月折扣收窄至同比持平，评级第3季可能与7月相若，至港管理层预计下半年毛利率将高于上半年，交银价升但保守预计下半年的销售指引为同比下降3%-14%，但8月增速高于指引。此外，特步品牌的增加对利润率是利好，公司于7月份在河北开设了第一家特步门店，预计明年还将开设数百家新店。

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